Ciclos de expiração de opções de ações Decidir trocar uma opção de estoque requer a escolha de um mês de vencimento. Como as estratégias de opções requerem modificações durante a vida de um comércio, você precisa saber em que meses as opções expirarão. O prazo de validade que você escolher terá um impacto significativo sobre o potencial sucesso de qualquer troca de opções, por isso é importante entender como as bolsas decidem quais meses de vencimento estão disponíveis para cada estoque. Em qualquer momento, há pelo menos quatro meses de vencimento diferentes disponíveis para cada estoque em que as opções operam. A razão para isso é que, quando as opções de equivalência patrimonial começaram a operar em 1973, a Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidiu que haveria apenas quatro meses em que as opções poderiam ser negociadas a qualquer momento. Mais tarde, quando os títulos de antecipação de capital de longo prazo (LEAPS) foram introduzidos, as opções podem ser negociadas por mais de quatro meses. (Para a leitura de fundo nas opções, consulte o Tutorial de Bases de Opções.) Não todas as ações trocam as mesmas opções Você pode ter notado que nem todas as ações possuem os mesmos meses de vencimento disponíveis. Vejamos os meses de vencimento disponíveis a partir de setembro de 2008 para três ações diferentes: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) e Progressive (NYSE: PGR). Microsoft: setembro de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009, abril de 2009, janeiro de 2018 e janeiro de 2017. Progressivo: setembro de 2008, outubro de 2008, novembro de 2008 e fevereiro de 2009. CitiGroup: setembro de 2008, outubro de 2008, dezembro de 2008, janeiro de 2009, março de 2009 , Janeiro de 2018 e janeiro de 2017. A primeira coisa que você pode notar é que os três possuem opções de setembro e outubro disponíveis. Em seguida, a Microsoft e o CitiGroup têm opções disponíveis em janeiro de 2009, janeiro de 2018 e janeiro de 2017, enquanto o Progressive não. Mas então fica mais confuso. Para o terceiro mês, nenhum dos meses corresponde aos dos outros dois. E CitiGroup tem um mês extra de negociação: março de 2009. Exatamente como as trocas decidem quais meses de vencimento devem estar disponíveis para cada estoque. Para responder a essa pergunta, você precisa entender o histórico de como as trocas geriram os ciclos de expiração da opção. Quando as opções de compra de ações começaram a operar, cada ação foi atribuída a um dos três ciclos: janeiro, fevereiro ou março. Não há nenhum significado em qual ciclo um estoque foi atribuído - foi puramente aleatório. As ações atribuídas ao ciclo de janeiro tiveram opções disponíveis apenas no primeiro mês de cada trimestre: janeiro, abril, julho e outubro. As ações atribuídas ao ciclo de fevereiro tiveram apenas os meses intermediários de cada trimestre disponíveis: fevereiro, maio, agosto e novembro. As ações no ciclo de março tiveram os meses finais de cada trimestre disponíveis: março, junho, setembro e dezembro. Os ciclos de expiração modificados À medida que as opções ganharam popularidade, logo se tornou evidente que tanto os comerciantes de piso quanto os investidores individuais preferiam negociar ou se proteger por termos mais curtos. Assim, as regras originais foram modificadas e, em 1990, o CBOE decidiu que todas as ações sempre teriam o mês atual mais o mês seguinte disponível para negociar. É por isso que as três ações do exemplo acima possuem opções de setembro e outubro disponíveis. Cada ação tem pelo menos quatro meses de vencimento de negociação. Sob as novas regras, os dois primeiros meses são sempre os dois meses próximos, mas para os dois meses mais longos, as regras usam os ciclos originais. Pode ajudar a olhar para um exemplo. Digamos que é o início de janeiro, e estamos olhando um estoque designado para o ciclo de janeiro. Sob as regras mais recentes, sempre há o mês atual mais o mês seguinte disponível, então janeiro e fevereiro estarão disponíveis. Porque quatro meses devem ser comercializados, os próximos dois meses do ciclo original seriam abril e julho. Assim, as ações terão opções disponíveis em janeiro, fevereiro, abril e julho. O que acontece quando o janeiro expira em fevereiro já está sendo negociado, de modo que simplesmente se torna o contrato de quase-mês. Como os dois primeiros meses devem negociar opções, março começará a operar no primeiro dia de negociação após a data de vencimento de janeiro. Então, os quatro meses disponíveis estão em fevereiro, março, abril e julho. Agora vem a parte complicada: uma vez que as opções de fevereiro caducam, março se torna o contrato atual. No mês seguinte, abril, já está sendo negociado. Mas com as negociações de contratos de março, abril e julho, são apenas três meses de vencimento, e precisamos de quatro. Então, voltamos ao ciclo original e adicionamos outubro porque é o próximo mês no ciclo de janeiro após julho. Assim, as opções de março, abril, julho e outubro estarão disponíveis. O mesmo raciocínio determina quais os meses que estão negociando para os estoques nos ciclos de fevereiro e março. Adicionando LEAPS Se um estoque possui LEAPS disponível, mais de quatro meses de vencimento estarão disponíveis. Apenas os estoques mais populares possuem LEAPS disponíveis. É por isso que, no nosso exemplo acima, a Microsoft e o CitiGroup os tiveram enquanto o Progressive não. (Para leitura de fundo em LEAPS, consulte Usar opções em vez de equidade. Usando LEAPS com colares e usando LEAPS em uma gravação de chamada coberta.) Uma vez que você entenda o ciclo básico de opções, adicionar LEAPS não é difícil. Os LEAPS são opções de longo prazo que, com algumas exceções, não são mais de três anos e normalmente são negociadas com uma data de vencimento de janeiro. Se um estoque tiver LEAPS, os novos LEAPS são emitidos em maio, junho ou julho, dependendo do ciclo ao qual o estoque é atribuído. Quando é hora de adicionar (ou ir além) janeiro na rotação normal (não incluindo o contrato atual ou a curto prazo), o LEAPS de janeiro que foi atingido se torna uma opção normal, o que também significa que o símbolo de raiz muda e um novo O ano LEAPS é adicionado. Vamos voltar e olhar para nossos exemplos originais e percorrer o que aconteceu com a Microsoft e o CitiGroup. Para a Microsoft, voltamos para maio de 2008. Os meses disponíveis para a Microsoft foram, em maio de 2008, junho de 2008, julho de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009 e janeiro de 2018. Uma vez que as opções de maio expiraram, precisava adicionar mais um mês. Os dois meses da frente, junho e julho, já estavam sendo negociados, como foi o próximo mês no ciclo: outubro. Então, seguindo as regras para o ciclo de janeiro, precisamos adicionar o mês de vencimento de janeiro. Para um estoque que não possuía LEAPS, nenhuma ação adicional seria necessária, e trocaria os quatro meses de junho, julho, outubro e janeiro de 2009. Mas a Microsoft já tinha negócios LEAPS que expiram em janeiro de 2009. Então, em vez disso, foram Convertidos em opções padrão (com uma mudança de símbolo acompanhante), e janeiro de 2017 foram adicionados os LEAPS. Nada fora do comum aconteceu com o CitiGroup quando as opções de maio expiraram, já que está no ciclo de março. Junho já estava sendo negociado, então só o mês de julho precisava ser adicionado. Após o vencimento de maio, o CitiGroup agora negociou os meses de junho, julho, setembro e dezembro, além de LEAPS em janeiro de 2009 e 2018. Mas vamos seguir o que acontece após o vencimento de junho. Para as opções regulares, julho, setembro e dezembro já estavam sendo negociados, então tudo o que precisavam fazer foi adicionar o segundo mês da frente: agosto. Mas, para as ações do ciclo de março, como o CitiGroup, o LEAPS de janeiro de 2009 convertido em opções padrão após a data de vencimento de junho, e os LEAPS de janeiro de 2017 foram introduzidos ao mesmo tempo. Assim, na segunda-feira após o vencimento de junho, o CitiGroup teve opções de negociação em julho, agosto, setembro, dezembro e janeiro de 2009, bem como LEAPS em janeiro de 2018 e janeiro de 2017. Os estoques do ciclo três seguem o mesmo procedimento, pelo qual o 2009 LEAPS Converter para opções regulares após a data de vencimento de julho, e os LEAPS de 2017 são adicionados. Como você pode dizer o ciclo de estoque em estoque Você não pode dizer o ciclo de estoque em que está olhando nos dois meses da frente: todas as ações terão esses meses disponíveis. Para descobrir o ciclo, você precisa olhar mais para fora no terceiro e quarto meses. Você geralmente pode contar a partir do terceiro mês de vencimento disponível. Apenas continue adicionando três meses até o terceiro mês até chegar em janeiro, fevereiro ou março. O CitiGroup tem dezembro como o terceiro mês do contrato. Então, se adicionarmos três meses, chegamos em março. Portanto, sabemos que CitiGroup está no ciclo de março. Dito isto, você deve ter cuidado se o terceiro mês acontecer ser janeiro. Embora isso possa significar que o estoque está no ciclo de janeiro, qualquer ação com o LEAPS também terá negociação de opções de janeiro. Nesse caso, você precisa olhar mais para fora para ver o que o quarto mês é para confirmar a que ciclo o estoque está ligado. No exemplo acima, a Microsoft está disponível em abril, então sabemos com certeza que está no ciclo de janeiro. Conclusão Os ciclos de expiração de opções para ações podem parecer um pouco confusos, mas se você demorar um pouco para compreendê-los, eles se tornam uma segunda natureza. Porque você pode precisar fazer ajustes durante a vida de um comércio, pode ser muito importante saber quais meses de vencimento ficarão disponíveis no futuro. Compreender os ciclos de expiração é apenas mais uma maneira de ajudá-lo a aumentar sua taxa de sucesso ao negociar opções. Introdução às opções semanais Em 1973, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) introduziu as opções de chamadas padrão que conhecemos hoje. Em 1977, a opção de venda foi introduzida. Eles provaram ser extremamente populares, já que o volume de negócios cresceu a uma taxa de crescimento anual composta em 25 entre 1973 e 2009. Claramente, os investidores entendem as opções, estão se tornando mais confortáveis com eles e estão usando-os em uma variedade de estratégias. Weeklys: uma nova classe de opções Em 2005, 32 anos após a introdução da opção de compra, o CBOE iniciou um programa piloto com opções semanais. Eles se comportam como opções mensais em todos os aspectos, exceto que eles só existem por oito dias. Eles são apresentados cada quinta-feira e expiram oito dias depois na sexta-feira (com ajustes para feriados). Os investidores que historicamente tiveram 12 expirações mensais - a terceira sexta-feira de cada mês - agora podem desfrutar de 52 expirações por ano. O interesse dos investidores nos semanais aumentou desde 2009, com o volume médio diário no final de 2018 superior a 300 mil contratos. Isso pode ser visto na figura abaixo: Figura 1: Volume diário médio de semanalmente. Fonte: Chicago Board Options Exchange (CBOE) Na verdade, no segundo semestre de 2018, o volume de semanais do índice aumentou para onde eles controlaram entre 5 e 7 do seu volume de índice subjacente no momento. Também em 2018, um comércio popular surgiu entre os titulares de contas de varejo onde eles escreveram chamadas cobertas usando semanalmente. O que você pode trocar com opções semanais No início de 2017, as semanais estavam disponíveis em 40 títulos subjacentes diferentes, incluindo índices e ETFs. Os índices para as semanais que estão disponíveis incluem: Índice CQO Dow Jones Industrial Average Index (DJX) Índice Nasdaq 100 (NDX) Índice SampP 100 (OEX) Índice SampP 500 (SPX) Os ETFs populares para os quais semanais estão disponíveis incluem: SPDR Gold Trust ETF ( GLD) iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (EEM) iShares Russell 2000 Index Fund (IWM) PowerShares QQQ (QQQQ) SPDR SampP 500 ETF (SPY) Financial Select Setor SPDR ETF (XLF) Muitas ações populares também possuem semanalmente disponíveis. Dado o interesse do investidor em semanais, é muito provável que o CBOE adicione ainda mais títulos. (Você pode encontrar uma lista completa de opções semanais disponíveis aqui: cboemicroweeklyavailableweeklys. aspx) Estratégias de opções semanais Então, quais estratégias você pode implementar com opções semanais Bem, praticamente qualquer estratégia que você faz com as opções mais datadas, exceto agora você pode fazê-lo quatro Vezes por mês. Para os vendedores premium que gostam de tirar proveito da curva acelerada de tempo-decadência em uma semana final de opções, as semanais são uma bonança. Agora você pode ser pago 52 vezes por ano em vez de 12. Se você gosta de vender peças e chamadas nua, chamadas cobertas, se espalha. Condors ou qualquer outro tipo, todos eles trabalham com semanalmente como eles fazem com os monthlies - apenas em uma linha de tempo mais curto. A vantagem de curto prazo da Weeklys Além disso, durante três semanas ou quatro semanas, as semanais oferecem algo que você não pode realizar com os mensais: a capacidade de fazer uma aposta de muito curto prazo em uma notícia particular ou movimento antecipado de preços súbitos. Imagine que é a primeira semana do mês e você espera que o estoque XYZ se mova porque seu relatório de ganhos deve ser lançado esta semana. Embora seja possível comprar ou vender os mensais XYZ para capitalizar sua teoria, você arriscaria três semanas de prémio no caso de você estar errado e XYZ se mover contra você. Com os semanais, você só precisa arriscar um prémio de uma semana. Isto irá potencialmente poupar-lhe dinheiro se você estiver errado ou dar um bom retorno se você estiver correto. (De escolher o tipo certo de estoque para definir stop-loss, aprender a negociar com sabedoria, conferir Day Trading Strategies for Beginners.) Embora o interesse aberto e o volume dos semanários sejam suficientemente grandes para produzir spreads de oferta e solicitação razoáveis. O interesse e o volume abertos geralmente não são tão altos quanto as expirações mensais. A ação de pinagem bem conhecida que ocorre em mensais - em que um estoque tende a gravitar em direção a um preço de exercício no dia da validade - não parece acontecer tanto ou tão fortemente com as semanalmente. Talvez isso mude à medida que mais instituições entram no mercado semanal. (Compreender as forças reais que movem os preços é parte de ser um bom comerciante. Consulte Opções de expansão: Introdução.) A desvantagem das opções semanais Há alguns aspectos negativos em relação às semanalmente: por causa de sua curta duração e deterioração do tempo rápido, você raramente tem Hora de reparar um comércio que se moveu contra você, ajustando as greves ou apenas esperando algum tipo de revisão média na segurança subjacente. Embora o interesse e o volume abertos sejam bons, isso não é necessariamente verdadeiro para cada ataque na série semanal. Algumas greves terão spreads muito amplos, e isso não é bom para estratégias de curto prazo. The Bottom Line Os semanais são outra ferramenta na sua caixa de ferramentas para investidores. Como a maioria das outras ferramentas nessa caixa, eles são poderosos o suficiente para criar lucros rápidos ou perdas rápidas, dependendo de como você as usa. A boa notícia é que, se você trocar as opções mensais, então você já tem alguma experiência com as semanalmente, porque a semana final de um mês é quase idêntica ao comportamento semanal - de fato, durante a semana de vencimento mensal, eles são a mesma segurança . Qualquer um que tenha desenvolvido uma estratégia de dia de vencimento (ou semana de vencimento) quase certamente está usando sua estratégia com as semanais agora. Esses mesmos investidores estão sem dúvida ansiosos para adicionar símbolos adicionais à linha semanal. (Para obter mais informações sobre estratégias de negociação, consulte o nosso Tutorial de Bases de Opções). 5 Coisas que você precisa saber para negociar as opções do índice Aprenda esses conceitos básicos para negociar com sucesso SPX, VIX, outros No mundo das trocas de opções, existem muitos, muitos produtos que podem ser negociados . Existem opções sobre ações individuais, índices de ações, moedas, commodities, títulos e muito mais. As opções de equidade são mdash muito populares por uma boa razão, mas o foco deste artigo é o básico que todos os comerciantes devem saber ao negociar opções de índice. Algumas das opções de índice mais populares são as Opções do Índice SampP 500 (CBOE: SPX), Índice de Volatilidade do CBOE (CBOE: VIX), Opções do Índice Russell 2000. O índice Nasdaq-100 (NASDAQ: NDX) e as opções do índice SampP 100 (CBOE: OEX). 8 Mitos de negociação VIX Debunked Aqui cinco coisas que você deve entender se deseja trocar as opções de índice com sucesso: 1: Opções do grande comércio de índices ativos sob o que o whatsquos chamou de estilo europeu. As opções em ações individuais e fundos negociados em bolsa (ETFs) geralmente são de estilo americano. A falta de compreensão das diferenças, pode, e quase certamente, resultar em uma perda monetária em algum momento no futuro. As principais diferenças são as opções europeias: são liquidados em dinheiro, as ações não mudam de mãos no vencimento não podem ser exercidas antes do vencimento, têm um método diferente para calcular o encerramento final, ou liquidação, preço no vencimento. Esse preço de liquidação é um preço imaginário. Não é um preço real. É calculado usando o preço de abertura de cada uma das ações no índice nesse mdash de sexta-feira e então assume que cada ação é negociada a esse preço de abertura ao mesmo tempo no cálculo do valor do índice. Esteja avisado que isso pode trazer alguns preços de liquidação muito surpreendentes. O valor de cada opção é 100 dependente desse preço de liquidação. 2: as opções do índice oferecem uma carteira diversificada de ações para negociar. Exceto em ocasiões raras, isso elimina a possibilidade de que algumas novidades surpreendentes sobre o ativo subjacente fiquem sujeitas a um movimento de lacunas. Essa diversidade é boa para os comerciantes que adotam posições de gama negativa e preferem menos movimento. Mas esta é uma característica negativa para os comerciantes que compram opções e adoram movimentos gigantescos. 3: Algumas opções de índice são negociadas muito ativamente. Thatrsquos é bom para o comerciante de varejo porque heshe tem a oportunidade de negociar com as ordens de outros comerciantes e não depende das negociações com os fabricantes de mercado. A vantagem geralmente é que as diferenças de bidask são reduzidas, e isso facilita a obtenção de um preço melhorado para seus pedidos. NOTA: Para ter alguma chance de obter uma boa execução comercial, nunca entre em um pedido de mercado ao negociar opções. Use ordens limitadas. Se essa idéia for estranha para você, pergunte ao seu corretor como entrar em ordens de limite. 4: Existem ETFs que tentam imitar o desempenho dos grandes índices ativamente negociados. Três dos mais populares são o SPDR SampP 500 (NYSE: SPY), o índice iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) eo PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQ). Esses ETFs constroem um portfólio tão semelhante ao índice quanto possível. Esses ETFs também têm despesas de negociação e taxas de gerenciamento (pequenas) para que a correlação não seja 100. Mas está perto o suficiente para a maioria dos comerciantes. AVISO: estas opções da ETF são comercializadas durante todo o dia na terceira sexta-feira do mês, mdash, no período de expiração do estilo americano típico de sexta-feira e as opções de índice maior não (ver 5 abaixo para uma exceção). Assim, essas opções se comercializam por mais tempo e isso afeta seu valor, especialmente quando a expiração se aproxima. Estes ETFs são uma fração do tamanho de seus índices irmãos. Isso é bom para o pequeno comerciante. Considerando que o menor número de contratos de índice que você pode negociar é um, é preciso 10 contratos de ETF para dar os resultados (muito parecidos) da negociação de uma opção de índice. Isso permite que novos comerciantes ganhem alguma experiência colocando muito menos dinheiro na linha. As opções de SPY representam de perto uma 110 das opções do SPX IWM que representam de perto 110 das opções de. RUT QQQ representam de perto 140 de uma. NDX. 5: as opções semanais nos índices são diferentes das opções do índice lsquoregularrsquo. Por exemplo, o SPX usa o sistema de liquidação de estilo europeu lsquonormalrsquo onde calcula seu preço de fechamento usando o preço de abertura de cada um dos estoques no índice, conforme descrito acima. No entanto, as opções de opções semanais do SPX, onde os preços de liquidação são determinados na 1ª, 2ª, 4ª e 5ª sexta-feira, do mês, são diferentes. Eles seguem o estilo europeu, exceto que seus valores de liquidação são calculados usando os preços no final do dia de negociação e isso significa que não há possíveis surpresas no valor. Esta é uma armadilha para o investidor incausto. Certo, todos devem sempre ler todas as regras sobre qualquer opção que heshe esteja considerando negociar. Mas muitos investidores não. Em certa medida, a responsabilidade dos nossos corretores, as trocas de opções e a Corporação de Opções Clearing são certezas de que condições extraordinárias sejam gritadas dos telhados para alertar a todos. Mas os comerciantes de varejo devem estar fazendo o dever de casa e verificando os diferentes aspectos das opções de índice que eles planejam negociar. Este é apenas um começo do que os comerciantes precisam saber para trocar opções de índice. As trocas e o OCC (e provavelmente o seu corretor) oferecem muito mais material educacional sobre negociação de opções, praticamente tudo isso de graça. Aproveite esses recursos se você planeja trocar esses produtos exigentes, mas potencialmente gratificantes. Siga Mark Wolfinger em seu blog Options for Rookies. Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace2017055-things-you-must-know-to-trade-index-options-spx-vix-spy-iw. Copy2017 InvestorPlace Media, LLC
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